币圈科学：比特币和以太币的区别

市场上有许多类型的加密货币，它们是混合的。如何判断其中的投资价值取决于加密货币的类型。加密货币可以分为三类：基于应用的和基于资产的：

1.基于货币的加密货币的价值与加密货币的认可度相关

2. 基于应用程序的加密货币的价值与应用程序本身的需求相关联，例如以太币的价值和以太坊网络的需求。

3. 证券型（也称为资产型）加密货币的价值与背书资产的价值挂钩，与普通投资没有太大区别，一般受证券监管——各国相关法律。

比特币和以太坊分别属于货币和应用加密货币。两者的性质完全不同。虽然都是加密货币，但估值方法不同。

比特币和以太坊的属性很不一样

货币加密货币

最熟悉的是比特币是一种基于货币的加密货币。这种类型的加密货币在性质上与黄金相似。也是一种没有实际用途的价值存储方式，多用于储备资产。作为增加投资组合多样性的另类投资，没有内在价值。供需关系一目了然。除了众所周知的比特币之外，这种类型的加密货币还包括莱特币和狗狗币。还有一些附加了特殊属性的加密货币，例如 Dash、Monero 和 ZCash，它们强调匿名性。

以货币为基础的加密货币主要用作储备资产和另类投资，以增加投资组合的多样性，并且没有内在价值。 )

由于没有内在价值（intrinsic value），业界对基于货币的加密货币的估值方法尚未达成共识（巴菲特也认为黄金不是生产性资产，不能带来现金流，是一只“不下蛋的鸡”，不如投资更有价值的股票。）但总的来说，货币加密货币的价值来自于它的安全性和接受度，因为这两点决定了货币加密货币的储值能力。接下来，我们将分别讨论如何衡量加密货币的安全性和接受度。

集中化是成败的关键

从上面的例子我们可以看出，监管机构的决定足以决定一种加密货币的生死。过去，市场会根据其是否具有应用场景来判断加密货币是证券型代币还是实用型代币。因此，新推出的加密货币往往会倒逼一些应用场景，比如crypto.com。在这种情况下，我们可以发现，牵强附会的申请不足以说服监管机构。最重要的是去中心化的程度。

以最近几个月走弱的 DeFi 为例。 DeFi 显然是一种金融产品，但由于其高度去中心化，可以暂时规避监管风险。与 Ripple 相比，其高度中心化的设计使得监管非常容易，即使得到了大量机构投资者和银行的背书。在按市值计算的前 25 种加密货币中，我们认为有几种特别容易受到监管（见下表）。投资者在进行加密货币交易前应清楚了解所涉及的风险。

市值排名前25位的加密货币中，以上六种加密货币监管风险较高

安全

安全可分为存储安全和记录安全。存储安全是别人盗取你比特币的难点；记录安全性是修改整个比特币账本的难点。使用现实世界的示例，存储安全性就是您的银行卡。如果黑客破解它 你的银行卡可以窃取你的资金；记录安全是整个银行系统。如果整个银行系统的记录被黑客任意篡改，银行就会倒闭，所有账户的资产都将变得无法保证。

比特币与大多数其他加密货币一样，使用非对称加密技术来确保存储的安全性。在比特币中，每个用户都有一对密钥：公钥和私钥。公钥可以广泛发布和流通，而私钥必须妥善保存。比特币的“公钥”是通过一种称为“椭圆曲线加密”的算法对“私钥”进行加密而生成的一组随机数。目前的技术无法从“公钥”中推导出“私钥”，只有有了“私钥”，才能转移账户中的比特币。因此，我们可以说比特币和其他更常见的基于货币的加密货币，例如莱特币和狗狗币，在存储方面非常安全，并且很难用已知技术破解。

记录安全与区块链技术有关。不同的加密货币有不同的区块链技术，但核心逻辑是相同的。由于区块链是账簿，记账人必须通过验证才能记账。这种验证机制称为共识机制。

区块链允许互不信任的人通过共识机制一起工作。共识机制有很多种，但无论是哪种共识机制，其背后的原理都是让记账人向账本系统提供资源作为抵押，以确保他们不会破坏账本的记录。 Proof of Work 使用计算资源作为抵押品，Proof of Stake 使用加密货币作为抵押品。因此，账本系统上的抵押品价值越高，原则上记录就越安全。

下表列出了各种加密货币账本系统上的抵押品价值，理论上这是一个篡改比特币交易历史的机会，大约为每小时 716,072 美元。

相对于巨大的市值，攻击成本不值一提

我们特别需要注意的是以太坊区块链（在以太坊区块链上处理的实际价值）远大于以太坊的市场价值。这是因为以太坊区块链上同时记录了大量其他代币的交易记录。一旦以太坊区块链被篡改，其他代币记录也会受到影响。

可接受性

除了安全性之外，货币加密货币的价值在更大程度上取决于其可接受性。这不是太复杂，只是简单的解释。认可来自于交易量、合法交易渠道、公众认知度、法律地位等。总之1比特币等于多少以太币，目前除了以太坊之外，其他加密货币的认可度都无法与比特币相提并论。而且，接受是自我强化的，除非有特殊的技术突破或监管风险，否则比特币未来将保持优势。

应用加密货币

在我们上面讨论了货币加密货币之后，下一步是实用加密货币，其中的贡献者是以太。不同于货币类型，应用型加密货币是指需要通过这种类型的加密货币交换产品或服务。除验收外，其价格还会受到相关应用需求的影响。因此，分析这类加密货币的价值相对来说并不难，因为我们只需要分析相关产品或服务的需求即可。这里就不得不提一下去中心化应用（DApp，去中心化应用）。

我们已经详细介绍了什么是去中心化应用（详见“智能合约不智能”）。在正常情况下，技术创新应该更快、更好、更便宜。 ，从而创造更大的商业利益。然而，去中心化的目的不是为了更快、更好、更便宜，而是强调抗审查。从商业的角度来看，作者并没有看到去中心化的前景和商业模式。一般来说，商业组织无法从去中心化带来的审查阻力中获益。需要抵制审查的商业活动大部分属于非法活动，不能将非法活动归类为正常的商业活动。

事实上，当今绝大多数 DApp 都是赌博或不受监管的金融活动（称为去中心化金融，DeFi）。在这里，我们需要强调的是，并非所有法律框架外的创新行为都没有发展空间。 Uber 和 Airbnb 也是非法的，但并不妨碍它们的发展。一些政府甚至修改法律以配合他们。但是，这些去中心化应用是否属于同一种情况，就看读者自己判断了。

对比应用加密货币，安全性非常重要，但同时我们也需要考虑更多与应用相关的问题。最重要的两点是效率和生态系统。

效率

一般来说，我们会通过每秒的交易量（transaction per second，简称TPS）来判断区块链的效率。比如目前以太坊的TPS在15左右，也就是每秒可以处理15笔交易，远远低于一般金融机构的标准（visa的TPS是15000）。虽然以太坊的创始人声称会在短期内升级到100,000 TPS，但市场意见仍然存在分歧，提高区块链效率背后的原理涉及复杂的技术概念，链账本不会被少数人垄断，可以处理交易量最大。

下面列出了各种应用加密货币的TPS，我们可以发现以太坊并不是其中效率最高的。那么，究竟是什么原因支撑了以太坊千亿市值，让其他同类型的加密货币无法比拟呢？

生态系统

以下是三大应用区块链上活跃的DApp 从地址数量不难看出1比特币等于多少以太币，以太坊的优势是巨大的。

以太坊中 DApp 的活跃地址数是位居第二的波场 TRON 的数倍。还有很多，而且差距还在不断扩大。

应用生态主要分为用户和开发者。我们可以将以太坊模拟成苹果手机上的应用商店。除了覆盖面，店铺的价值，最重要的还是店铺上的应用。与其他基于应用程序的区块链相比，目前以太坊上的应用程序数量是无与伦比的。无论是数量还是质量，都远远优于其他竞争对手。它拥有最多的应用程序用户。最重要的原因是以太坊有一个非常完整的开发生态系统，有很多不同的工具供开发者使用，吸引了更多的开发者来开发；人们加入成为开发者，更多的开发工具诞生，这使得开发过程更容易，因此可以开发更多的应用程序，应用程序会吸引用户，形成良性循环。因此，以太坊可以继续扩大其竞争优势。